一旦新股申购中签，几乎稳赚不赔。在A股市场，“打新股”因其高收益而受到股民追逐，并由此诞生了一个特殊群体——“打新族”。

“投资者盲目跟风打新、炒新，极大地加剧了新股的投资风险。”在全国两会期间，全国政协委员、致公党省委会副主委、长沙市人大常委会副主任王国海提交提案，建议废除新股配售，完善注册制配套制度，引导投资者加强风险意识。

金融学者出身、曾任证券公司总裁的王国海，一直高度关注资本市场。

王国海告诉湘声报记者，中国A股市场实施新股市值配售制已有20余年。所谓市值配售，就是新股仅向持有流通股票的投资者配售，投资者每万元流通股票市值被分配一个编号，发行新股时通过摇号方式确定中签者。

“实施市值配售的初衷之一，是使二级市场投资者享受新股的溢价收益，鼓励二级市场投资。”王国海介绍，在证券发行核准制下，监管层直接负责IPO审核，对发行人的投资价值作出实质性判断和背书，同时人为压低发行价，再通过“市值配售”的凭票供应模式象征性地送给广大股民。

“在这种环境下，新股上市第一天几乎都会大涨，使得投资者习惯将‘打新’看作一种稳赚不赔的福利，而不会在申购新股前认真研究公司基本面，分析它是优质股还是垃圾股。”在王国海看来，A股市值配售的打新中签率远低于其他国家资本市场中签率，而中小投资者由于账户市值低（90%不足50万元，无法“打新”科创版），中签率更是只有万分之一左右，却形成了A股投资者盲目跟风打新、炒新的风气。

近两年来，随着科创板、创业板试点注册制先后落地，资本市场定价机制正在发生改变。王国海告诉记者，2021年初，新股涨停数正明显下降，不少新股上市几天后便出现破发现象，“打新稳赚”将逐渐成为历史。

“稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道。”3月5日，国务院总理李克强作的政府工作报告提出了资本市场改革方向。

王国海认为，注册制全面推行后，IPO定价将完全自由化、市场化，大批企业涌入A股市场，破发、退市将成为常态，打新和炒新都将成为高风险投资。在此背景下，市值配售已不符合市场化改革的基本诉求。

“建议废除市值配售制度，对标国际规则，允许场内外所有有实缴资金的投资者参与，按实缴资金申购新股。”王国海提醒投资者，在申购新股前需要认真研究公司基本面，理性评估风险，不能再以为“打新”是福利。

王国海同时建议，完善科创板和创业板注册制，为推进全面注册制减轻阻力。

“科创板和创业板近两年发展迅速，市值不断创新高，但也存在较多公司科技含量低、盈利前景弱等问题，需要进一步加强上市审核。”王国海还建议，取消新股上市首日（科创板前5日）涨跌幅限制，使新股上市首日破发现象常态化。

王国海注意到，8年来“完善退市机制”首次写入政府工作报告。他在提案中也有类似建议，“坚决执行‘史上最严退市制度’，形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场生态环境。”

文｜湘声报记者 刘敏婕